Hogyan lehet kiszámítani a diszkontrátát?

A diszkontálás a cash flow jövőbeni értékének meghatározására szolgál, azaz a jövőbeli jövedelem összegének naprakésszé tétele. Értékük helyes értékeléséhez meg kell ismerni a bevétel, a kiadások, a beruházások, a tőkeszerkezet és a diszkontráta előrejelzett értékeit, azaz a befektetett tőke megtérülési rátája.

Használati útmutató

1

A diszkontrátát leggyakrabban a tőke súlyozott átlagköltségének határozzák meg. Ennek a módszernek a felhasználásával a lehető leg objektívebb eredményt kapja. A diszkontráta kiszámításához használja a következő képletet: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), ahol Re a saját tőke megtérülési rátája (saját tőke költsége), %; E a saját tőke piaci értéke; D - a kölcsönzött tőke piaci értéke; V - a kölcsönzött tőke és a társasági részvények összköltsége (saját tőke); Rd - a kölcsönzött tőke megtérülési rátája (kölcsönvett tőke költsége); Tc - jövedelemadó-kulcs.

2

A tőke diszkontrátáját az alábbiak szerint számíthatja ki: Re = Rf + b (Rm-Rf), ahol Rf a nominális kockázatmentes hozamráta; Rm a tőzsdei átlagos hozamráta; (Rm-Rf) a piaci kockázati prémium; b - egy együttható, amely megmutatja a társaság részvényeinek árának változását az ebben a piaci szegmensben a részvényárak változásaival összehasonlítva. A fejlett részvénypiacokkal rendelkező országokban ezt az arányt speciális elemző ügynökségek számítják ki.

3

Ne feledje azonban, hogy ez a megközelítés nem teszi lehetővé minden vállalkozás számára a diszkontráta kiszámítását. Ez nem vonatkozik azokra a társaságokra, amelyek nem nyitott részvénytársaságok, azaz Ne kereskedjen a készletekkel a piacon. Ezen túlmenően nem használhatják azokat a vállalatok, amelyek nem rendelkeznek adatokkal b - együttható kiszámításához. Ezekben az esetekben a vállalkozásoknak eltérő módszert kell alkalmazniuk a diszkontráta kiszámításához.

4

A kockázati prémium értékelésének kumulatív módszere két feltevésen alapul. Először: ha a befektetések kockázatmentesek lennének, akkor a befektetők kockázatmentes hozamot követelnének tőkéjüktől. Másodszor: minél magasabb a tőketulajdonos felbecsülni a projekt kockázatát, annál magasabbak a jövedelmezőségi követelmények. Ennek alapján a diszkontrátát a következők szerint határozzuk meg: R = Rf + R1 +.. + Rn, ahol Rf a nominális kockázatmentes hozamráta; R1..Rn a különféle tényezők kockázati prémiumjai. Az egyes tényezők jelenléte és azok értéke szakértők által megállapítható. Ez a módszer szubjektív jellegű, mivel a kockázati prémium összege a szakértő személyes véleményétől függ.